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向前员工“讨薪”:中信建投左手忙缩衣 右手急补血

作者:深圳褔坛平特一肖
发布时间:2019-02-18 17:45
  用一大笔奖金把人才圈住个几年,是职场常见的招数之一。对于金融圈,不仅是圈钱更是圈人。江湖一直有传闻中信建投证券(06066)“薪酬超越99%券商”,有“99司”的称号。

  近来一则中信建投与员工薪资及奖金纠纷的消息,更是爆出了中信建投高于行业的薪酬机制,据悉其税前利润80%计提为忠诚奖。

  智通财经注意到,进入2019年,券商确实开启了修复行情,年初至今A、H股涨幅分别高达54%、46%的中信建投,相对其他券商股有明显超额涨幅。

  除了薪酬大幅高于同行,该股AH股近来频繁大手笔融资,在市场人士预期券商行业将迎来业绩拐点的2019,积极补充资本金,为其接下来的转型夯实资本。

  缩衣节食过冬,高奖金或已不再

  据中信建投证券表示,忠诚奖是激励和稳定人才用的,只针对那些对公司具有特殊效用和提供相对贡献的高职级人员发放,有三年锁定期,属附有兑现条件的长期激励措施。

  据悉,该员工没有等到三年锁定期结束,还差6个月就提前离职走人了。所以中信建投能成功追回这笔错发的忠诚奖奖金是合乎情理的。

  但是作为一家大型券商,将税前利润的80%计提为奖金已是一笔相当可观的数额。

  将时间线拉长,早在2016年,中信建投就被爆出“年终奖超600万的不在少数”,但要知道其投行部VP级别以上的员工年终奖被切割成“激励奖金和忠诚奖金”,激励奖是当年兑现,忠诚奖是工作三年后才兑现(据说占奖金的三分之二),额度各自不同。

  由此可见,即使在行情大好的时候,投行部高级别员工也只能拿到约三分之一的奖金,剩余部分为忠诚奖,得等到三年锁定期过后方能拿到手。

  回过头来看,在券商业绩大幅下降的2018年,相信尽管薪酬远高出行业的中信建投,能拿到丰厚年终奖的员工已不多,不被裁掉就已经是万幸了。

  智通财经了解到,据证券业协会披露数据显示,截至2018年11月上旬,中信建投证券的一般证券业务减员人数超过1000人,在券商减员人数中数量居多。

  其大幅裁员在三季度的财报已有所体现,如2018年前三季度,该公司员工支付现金为26.6亿,对比2017年同期为31.6亿,人力成本同比下降19%。

  

  除了中信建投缩减人工成本,广发证券于1月底也发布降薪公告,称鉴于公司经营所涉及的风险事件,公司全面评估后决定整体调减2018年度薪酬费用。调整后,广发证券2018年净利润由37.23亿元升至39.12亿元。

  趁着红包行情,拟实现完美“补血”

  在行业寒冬期,信用收缩背景下,无论是大券商还是中小券商,都需要在“寒冬”忙着“补血”。

  2019年以来,券商股行情走强,中信建投也选择了在A股发行最合适的募集方式——发行股票,鉴于其A股PB已达到2.22倍,H股PB只有0.8倍。

  智通财经了解到,在证监会发布监管新规后(将融资间隔期限由18个月调整为≥6个月),中信建投在A股上市刚过6个月后,便发行不高于12.77亿股、130亿的定增预案(总股本76.5亿股,未超20%上限),此融资堪称为教科书典范。

  中信建投此次发行价为10.18元,相对于预案公布当天,即1月21日其A股收盘价11.42元相比相比折价10.86%。因此,10.18的定价显然并不低。

  截至2月18日收盘,其A股已收报13.45元,H股报6.56港元(AH股溢价高达130%),涨势凌冽。

  

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  此外,从公司债发行情况来看,从该公司2018年11月份以来,发行的两笔次级债来看,最近一笔55亿规模已于1月21日完成,票面利率较2018年11月份发行的50亿、4.38%的票面利率更低,只有4%。

  值得一提的是,据wind数据统计,4%的利率为2018年以来券商发行的所有次级债中,利率最低水平。

  根据国内四大评级机构之一的中诚信官网数据,评级基本为AA以上的投资评级,在超短期,短期以及中期票据上,票面利率集中在3-6%之间。这也表明中信建投的资产状况良好,债券评级较高。

  智通财经注意到,从财务表现来看,中信建投的各项指标都不错,净资本/净资产、净资本/负债和净资产/负债三个重要比率都比监管标准高出许多,且较同行业也处于优质水平。

  

  1月23日,中信建投又发布《关于申请继续发行永续次级债券的议案》,议案内容为公司将发行规模合计不超过人民币100亿元(含100亿元)永续次级债券。

  此外,中信建投的巨额再融资预案也向市场释放了一个信号,监管层放开了再融资的闸门,毕竟在2018年7月,南京银行的140亿元定增曾经被证监会罕见否决。

  综上,中信建投大手笔定增及发债,肯定是缺钱的,但是能在券商行业迎来业绩拐点,急需补充资本金之际,在合适的时机通过定增及发债夯实资本,也显示公司的战略眼光。

  对于券商板块的业绩前景,天风证券表示,中性假设下,预计2019年证券行业净利润同比增长10.51%;且市场上涨有利于化解券商股票质押风险。

  中金公司表示,随着科创板加速推进、市场流动性的持续宽松以及活跃度回升,继续看好券商板块,且当前A/H大型券商的估值仍具有修复空间。

  转型重资产势在必然

  从行业发展趋势来看,在当前以净资本为核心的监管体系下,资本实力成为券商发展资本中介等创新业务、增强竞争优势的关键要素之一。

  目前,国内券商的主要经营业务为经纪、投行、资管、融资融券和金融产品、做市和直投等业务,其中经纪、投行和资管等主要赚取手续费收入的为轻资产业务,而融资融券等资本中介业务,以及做市和直投等,则为重资产业务。

  但是,自营收入已经连续两年成为券商行业收入占比最大的业务,2018年比重进一步提升至三成,证券公司传统支柱业务受到较大冲击,业务转型压力凸显。

  2015-2017年期间,中信建投的证券经纪业务平均股基佣金率分别为0.49‰、0.44‰和 0.38‰,呈现不断下降趋势。

  因此,这几年,券商都大力发展重资产业务,尤其融资融券等资本中介业务,加上AI的兴起,券商可降低人力资源成本,因此增加计算机和信息系统的建设,可以节省大量的人力资源投入,这也促使券商将更多资源投入到科技创新以及利润较高的重资产业务。

  因此,对于一直走在金融科技前端的中信建投,在这场转型之路上也要快马加鞭。从中信建投此次募集资金的用途,也都是在谋求转型。

  

  总之,金融企业都是高杠杆运营,靠钱生钱,不可能留很多现金在手上,如果现金流为正,说明资金利用率低,不会经营。

  从消息面来看,险资入市加速、科创板落地、放宽投资占比等利好消息持续刺激,行业人士预期,2019年券商行业将慢慢走出预期拐点。

  再综合分析中信建投,其财务指标仍高于同业规模券商,在行业寒冬期致力于转型,精简人力成本、发展金融科技,这或许能解释该股A、H涨幅为什么能高于同业公司。

  值得一提的是,中信建投目前没有实际控制人,第一大股东北京国有资本经营管理中心持股35.11%,第二大股东中央汇金公司持股31.21%。

  

  
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